您的位置: 重庆信息港 > 养生

银行行业阶段性调整压力上升短期配置应谨慎

发布时间:2019-05-14 22:52:29

银行Ⅱ行业:阶段性调整压力上升 短期配置应谨慎

货币政策趋于稳健,降准即为利好兑现

从当前市场环境看,近期央行公开市场操作趋于稳健,反应出货币政策的两难处境。而伴随美国经济持续复苏,外汇占款预计将持续走低,即便全面降准作为对冲手段出台,利好兑现之际仍可能对股价产生阶段性影响。

刚性兑付破除过程预计较为曲折,不确定性仍存

43号文出台后,市场对于政府兜底银行融资平台债务较为乐观。但由于各区域经济发展情况差异,各地政府财政实力也存在较大差别,部分财政实力较弱、地方债务率较高的地方政府存在较大压力。在政策推行过程中,刚性兑付的真正破除预计仍存反复,不确定性仍存。

1季报息差下降压力较大,业绩增幅预计明显放

从降息影响看,贷款重定价的时间快于存款。短期贷款已有部分在14年内完成重定价,中长期贷款按季度重定价,预计到15年1季度绝大部分银行贷款端将完成重定价,而存款非活期的部分重定价会慢于贷款。

14年前三季度,由于央行持续宽松引导利率下行,息差逐季环比改善。15年1季度,由于降息重定价影响,预计息差同比负增长将引起行业业绩增幅进一步放缓,预计同比增速在5%左右。

投资建议及风险提示

本轮上涨中银行股估值提升较快,机构整体配臵提升。随着近期不确定性因素增加,阶段性调整压力上升,短期配臵应谨慎。我们认为银行股合理的估值中枢为.2倍15年PB,估值空间进一步提升需要经济拐点确认。推荐华夏银行、浦发银行、北京银行、工商银行、交通银行,招商银行、兴业银行可保持适度关注。

风险提示:1、经济增速放缓对银行资产质量形成压力;2、降息方式影响息差;3、利率市场化推进过程中股价可能产生阶段性波动。

张拉设备
光缆回收价格
星力正版平台代理
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的